AI算力需求“故事”是谎言？巨头们在自导自演的泡沫游戏

2026年5月4日，知名科技评论员Ed Zitron在Substack发表长文，直指当前AI行业最热门的叙事——“算力需求爆炸式增长导致产能紧张”——本质上是一个精心编织的谎言。他认为，这并非源于真实的市场需求，而是超大规模云服务商（hyperscalers）与OpenAI、Anthropic两家AI实验室之间的一场自导自演的资本游戏。

“需求”从何而来？循环投资的幻象

Zitron指出，近期亚马逊与谷歌合计再向Anthropic承诺高达650亿美元投资，而Anthropic今年2月刚完成300亿美元融资，并计划再融500亿美元。与此同时，亚马逊此前已向OpenAI投入150亿美元（最高可能350亿美元）。这些资金流向，并非因为AI服务存在压倒性外部需求，而是巨头们在拼命维持自家AI业务线与基础设施的“生命线”。

更讽刺的是，这些投资正形成一个封闭循环：云巨头向AI实验室注资 → 实验室用钱购买云服务与GPU → 云巨头再用收入建设更多数据中心 → 继续向实验室输血。微软、谷歌、亚马逊三家已累计在AI基础设施上投入8030亿美元，而OpenAI与Anthropic合计融资已超2520亿美元（假设轮次全部完成）。

数据拆穿“繁荣”叙事

Zitron援引多方报道拆解数字：

· Anthropic预计2026和2027年各亏损110亿美元，2028年营收1020亿美元、2029年1480亿美元，但盈利路径完全不明。

· 其训练成本 alone 到2029年底预计达860亿美元。

· 微软AI年化营收370亿美元中，约70%来自OpenAI在Azure上的算力消耗（OpenAI 2025年底已拥有1.9GW算力）。

· 亚马逊AI年化营收150亿美元中，约80%来自Anthropic的AWS支出。

这些数据表明，所谓“AI需求”高度集中于极少数玩家之间，缺乏广泛的第三方付费 adoption。Zitron讽刺道，这更像是“两个靠父母福利生活的近万亿美元失败之子”在挥霍云巨头的资源。

谁在为泡沫买单？

文章认为，微软已通过允许OpenAI与其他云商合作、同时保留20%分成，成功“切割”了自己与OpenAI的部分绑定风险。而亚马逊与谷歌则仍在加码“输血”，以维持AI基础设施的建设叙事。最终买单的，可能是整个资本市场与普通投资者——当现实需求无法支撑巨额capex时，泡沫破裂的风险将集中爆发。

结语：清醒看待AI基础设施狂欢

Zitron的观点直指当前AI资本开支狂潮的脆弱根基：如果“需求”主要来自内部循环与补贴，而非真实商业变现，那么数据中心、GPU与能源的超大规模投资，可能正在制造一场规模空前的资源错配。

当然，这一观点带有强烈批判色彩，与市场主流“AI将重塑一切”的乐观叙事形成鲜明对比。但它提醒我们：在 hype 与现实之间，始终需要独立的数据拆解与理性审视。AI的长期价值或许存在，但当前“算力短缺”的故事，很可能只是少数利益相关者共同编织的叙事工具。

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